煎熬！國產(chǎn)棉賣不掉，進口棉買不起，國內(nèi)外棉價走勢背離，對紡織企業(yè)影響幾何？

時間：2022/9/3 15:31:32錄入：漢馬機械來源：針織工業(yè)閱讀：1522

國產(chǎn)棉“賣不掉”，進口棉“買不起”。近期，隨著國內(nèi)外棉花價差急劇擴大，不少企業(yè)進退兩難不禁發(fā)出這樣的感慨。

 

當前，進口美棉一噸要花費約24000元，而國產(chǎn)棉價格一噸不到16000元。即便如此，今年1-7月我國依然進口了125.34噸的棉花。與此同時，截至2022年8月25日，我國2021年度棉花累計銷售進度僅68.8%，同比下降31%，本年度將有約181.2萬噸棉花結(jié)轉(zhuǎn)至新年度。

一邊是“買不起”的進口棉，一邊是“賣不掉”的國產(chǎn)棉，這一市場格局的背后，究竟是怎樣的邏輯？未來棉價又將走向何方？

 

內(nèi)外棉價或進一步背離

 

8月中上旬，ICE棉花價格快速拉升，主力12月合約逼近120美分/磅高位。一方面是因為美國7月通脹不及預(yù)期令市場對美聯(lián)儲加息力度預(yù)期緩和，外部宏觀市場氛圍偏暖，市場關(guān)注焦點重回供應(yīng)面利多因素上；另一方面是因為美棉產(chǎn)區(qū)持續(xù)高溫干旱天氣對棉花作物生長帶來較大影響，美棉優(yōu)良率降至歷史低位水平，美棉減產(chǎn)預(yù)期較強。另外，美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告對2022/2023年度全球和美國棉花估產(chǎn)的下調(diào)幅度遠超預(yù)期，也進一步推動了國際棉價快速上漲。

與不斷上漲的國際棉價不同，國內(nèi)棉價在振蕩中總體呈下跌趨勢。1-7月，國內(nèi)標準級棉花3128B級棉花月均價從22530元/噸下降到17366元/噸，降幅22.9％。目前3128B級棉花現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌到15000元/噸-16000元/噸。

“國內(nèi)棉花價格將大概率持續(xù)低于外棉?！?/span>分析當前國內(nèi)外棉價差大的原因，建信期貨棉花分析師劉悠然認為，除了干旱天氣加劇市場對外棉供應(yīng)下滑的擔憂，受國內(nèi)棉花預(yù)期豐收、下游市場需求低迷等因素影響，國內(nèi)外棉花價格在短時間內(nèi)將進一步背離。

內(nèi)需方面，近幾年我國棉花年需求量基本穩(wěn)定在860萬噸左右，但是今年以來國內(nèi)外對于中國棉花消費量有所下降。根據(jù)中國棉花網(wǎng)的調(diào)查，今年我國棉花消費量大約為737萬噸，預(yù)計比正常年份減少120萬噸以上。

近期儲備棉輪入情況，在一定程度上也映證了當前國內(nèi)棉花供需市場的窘境。儲備棉輪入以來，實際成交偏少，輪入價格沒有達到棉花企業(yè)預(yù)期價格。中小紡企普遍表示，進入8月份，下游市場稍有好轉(zhuǎn)，但整體訂單不足的現(xiàn)象仍未有大的改觀，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季將要來臨，消費能否全面復(fù)蘇還有待觀察。

外需方面，全球紡織服裝消費市場不容樂觀。8月份是全球紡織行業(yè)的淡季末端，以往從8月中旬開始，企業(yè)就需要陸續(xù)啟動旺季的備貨，但是今年不僅我國國內(nèi)企業(yè)備貨不積極，東南亞、南亞的紡織企業(yè)也普遍遭遇歐美客戶的砍單，經(jīng)營面臨困境。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)的調(diào)查數(shù)據(jù)，在外單方面，近80%的紡織企業(yè)表示訂單減少，約18%的企業(yè)表示外單基本穩(wěn)定，僅約3%的企業(yè)訂單增加。

 

國內(nèi)棉價可能再創(chuàng)年內(nèi)新低

國際棉價的上漲與國內(nèi)棉價的下跌，將對紡織企業(yè)帶來怎樣的影響？ 

“當前，全球紗線生產(chǎn)商還在艱難地消化高價紗線庫存，在下游訂單低迷的情況下，工廠開機率持續(xù)處于低位，各國都在盡力壓縮產(chǎn)能和減少采購，即使全球棉花供應(yīng)看上去緊張，但工廠擴大采購的動力不足?！眲⒂迫槐硎荆趪H棉價飆升與往年不同，缺少了消費的支撐。未來，國際棉價將繼續(xù)受到美聯(lián)儲貨幣政策、極端天氣等多空因素交織影響。

“國內(nèi)棉價的下跌也并非利好棉紡企業(yè)，企業(yè)更希望原料市場價格保持相對穩(wěn)定?！敝袊藜徔椥袠I(yè)協(xié)會總工程師葉戩春表示，棉價下跌對棉紡企業(yè)來說，雖然意味著原料成本下降，但后道紗線價格也會下降，棉紡企業(yè)并不能從中得到好處。

葉戩春介紹，當前純棉紗市場不同品種表現(xiàn)不同，低支紗當前仍是市場主要銷售品種。棉紗市場情況不是很好，僅是好于前期，但弱于往年同期。

站在企業(yè)角度，新疆東純興集團總經(jīng)理蘇建軍認為，當前棉紡企業(yè)面臨的問題主要還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題。隨著各項成本上升、用工難等問題進一步顯現(xiàn)，未來會有部分企業(yè)淘汰出局。面對下半年產(chǎn)品出口放緩的局面，企業(yè)需針對國內(nèi)市場進行布局。 

劉悠然表示，短期來看，隨著國內(nèi)新棉上市，在棉花增產(chǎn)預(yù)期的影響下，國內(nèi)供過于求局面將繼續(xù)維持，國內(nèi)外棉花價格背離狀況或至少持續(xù)到春節(jié)。新棉交售階段，國內(nèi)棉花期價或于13000元/噸-15000元/噸區(qū)間展開博弈。在北半球供應(yīng)情況落實的條件下，國內(nèi)棉花行情整體來看可能再度回落，創(chuàng)出年內(nèi)新低。

8月30日，美棉大幅下挫，因美元強勢，12合約下跌4.87美分/磅，跌幅為4.13%。美聯(lián)儲近期鷹派言論刺激美元走強，打壓商品價格。8月31日，鄭棉主力合約收盤價為15015元/噸，較前一交易日上漲50元/噸。

 

庫存高企

下游需求復(fù)蘇緩慢

 

近期，受外盤帶動，鄭棉雖有所回升，但幅度明顯弱于外盤，內(nèi)外棉價倒掛的程度有所加深。2021/2022年度國內(nèi)軋花廠棉花銷售進度緩慢，企業(yè)棉花庫存壓力巨大，再加上棉花收購加工成本高企及持續(xù)下跌的棉價沖擊，軋花廠2021/2022年度虧損較為嚴重。

在陳棉結(jié)轉(zhuǎn)庫存較大、軋花廠負債較重的背景下，市場對新棉收購形勢預(yù)期不樂觀，軋花廠對新棉收購預(yù)期極為謹慎，可能壓價收購，或者逢高積極套保，預(yù)計整體收購進度慢于往年。

產(chǎn)業(yè)下游方面，紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫存積壓嚴重，新增訂單持續(xù)不足，整體負荷維持在低位水平。目前內(nèi)需改善幅度有限，紡服作為可選消費品，雖內(nèi)需邊際向好，但增長預(yù)期緩慢。外需方面，全球經(jīng)濟前景不樂觀，歐美紡服消費面臨拐頭向下之勢。

 

突發(fā)！史上最嚴重的洪災(zāi)爆發(fā) 

巴基斯坦45%的棉花作物被洪水沖走

2021/2022年度，中國以2700萬包(每包重480磅)位居全球第一棉花生產(chǎn)國，占全球總產(chǎn)量的23.07%，印度以2450萬包的產(chǎn)量僅次于中國，而巴基斯坦棉花年產(chǎn)量為620萬包，占全球總產(chǎn)量的5.3%，位列第五名。巴基斯坦規(guī)劃部長表示，巴基斯坦將面臨糧食短缺，因為歷史上最嚴重的洪災(zāi)造成農(nóng)作物損失。巴基斯坦45%的棉花作物被洪水沖走，水果、蔬菜和大米作物也遭受巨大損失。受此影響，如果產(chǎn)量下降，該國紡織行業(yè)將被迫進口更多棉花，從而進一步推高國際棉花市場價格。由于今年美國、巴西、其他國家的棉花作物產(chǎn)量下降，全球市場已面臨供應(yīng)減少。

下圖為2021年全球棉花產(chǎn)量分布及全球占比，具體如下：

整體來看，由于產(chǎn)成品庫存水平較高，新增訂單尚未有明顯好轉(zhuǎn)，目前國內(nèi)紡織企業(yè)信心不足，對“金九銀十”旺季不抱太多期望，紡企去庫意愿較強，對棉花采購意愿不強。隨著新棉陸續(xù)上市，以及新年度收購成本的下降，國內(nèi)棉花價格仍有下行壓力。而國際棉花價格雖然也缺乏下游需求支撐，但供應(yīng)下降預(yù)期以及資本市場的炒作力量或?qū)⒗^續(xù)對國際棉價有一定的支撐。因此，國內(nèi)外棉價背離仍將持續(xù)一段時間，這也將進一步增加國內(nèi)棉紡織企業(yè)尤其是出口型企業(yè)的經(jīng)營壓力。

來源：期貨日報、中國紡織報、中國棉花網(wǎng)、同花順期貨通、中國紗線網(wǎng)

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